一年涨了48%，002415海康威视还能买吗？

今天来分析另外一只白马股——海康威视，2020年涨了48.17%。

海康威视有一个很出名的故事，他家二股东持股7年翻20000倍。对，你没有看错，是2万倍，这男人叫龚虹嘉。

话不多说，下面我们一起走进海康威视。

分析股票的思路可以参考两点：

先看基本盘（护城河）稳不稳，再看创新能力强不强。

一、海康威视产品线

我们先来看看海康威视的基本盘。

海康威视主要从事安防产品的研发、生产、销售。

简单来说，大家日常看到的摄像头、以及背后数据储存、解码等中后台设备，大部分都是海康威视生产的。

以上产品线，占据海康威视收入的92%，剩下8%来自以下创新业务来：

智能家居（萤石）、智能机器人、汽车电子、非制冷红外传感器（海康微影）和固态硬盘存储。

这些都是公司持股60%，团队跟投40%。从持股比例来看，海康威视很支持员工搞创新。

以上这些数据，大家可以通过股票软件——个股资料——经营分析里面看到，如果觉得不够详细，可以在公告里面找财报去看，财报里有更详细的数据。

在财报里，船长发现一个秘密：海康威视的毛利率比苹果还高！

从这一点来说，海康威视基本面盘很稳，护城河太深了，别人打他不破防！

当然，大家都知道光卖摄像头是赚不了多少钱，海康威视从2018年开始，从卖产品转变成卖解决方案。现在有7大行业100多个解决方案。

船长简单给大家列举几个海康威视的方案：

云眸解决方案（连锁店巡店的解决方案）：云眸是可以帮助这些连锁店的店主巡店，识别出店员有没有在玩手机，货架有没有安排整齐，员工有没有擅自离岗。

简单一句话：老板买了云眸，员工摸鱼不容易。

自助银行解决方案：杭州一对情侣捡到一张写着密码的银行卡，一查余额还有7000多，女生就扮成了"爱斯基摩人"去自助银行取款，结果还是被缉捕归案，就是通过安装海康威视的解决方案，成功破案。

此外，海康威视还有道路交通解决方案，能够智能抓拍不礼让行人、路边违停、驾驶员打电话等情景，汇聚公交出租车网约车等数据。

总而言之，海康威视不再是只买摄像头，而是卖安防管理的解决方案，每一套解决方案里都包含了前端设备、后端设备、中心控制等等各类产品。

二、海康威视竞争优势

海康卫视竞争对手不多，同类有大华股份。

大华股份市值是海康威视的1/9，从财报来看全面落后海康威视，海康的管理费用率比大华低2-3%，海康毛利率、净利润比大华高。这一进一出差别就很大。

另外，还有两个对手是华为和阿里巴巴。

目前华为也做安防设备，但是海康威视负责人胡扬忠在业绩发布会说，华为过两年会退出安防市场。

海康威视负责人凭啥敢说这话，原因很简单。目前海康卫视销售产品超过1万种型号，每年海康威视收到超过1000个订单，每个订单产品超过10种。

安防行业的特点是客户的定制需求高，海康威视跟着客户漫山遍野迭代产品，客户满意公司ZQ。

除非华为在安防项目决心要跟海康干，不然以华为目前投入无法超越海康威视。

大家都知道，华为资源都拿去搞芯片，安防行业估计没有能力顾及。

再说阿里巴巴，康威视很多数据在前段摄像头那里处理过，精华才传输到云平台；阿里巴巴的ET大脑把摄像头所有数据集中到城市大脑中心做统一计算。

船长觉得阿里模式有两个问题：一是可能侵犯隐私，二是运算大成本高。

目前，很多城市都会选择海康威视AI系统。往最简单说省钱，毕竟这个年头政府也不富裕。

三、行业空间和增速

全球安防市场增速保持8%，中国安防市场增速大概15%。

市场增速不算高，从摄像头人均配比看，美国平均每千人有100个摄像头，英国每千人有60个。国内北京最高，每千人60个，杭州大概45个。

未来行业增幅在哪里？

1、换机需求

摄像头和手机差不多，都是电子产品。每隔一定年限需要更新换代。

换机的周期根据官方说法是5年。但是在不同地方会有差异，富裕的地方更换频繁，大概3~4年；穷的地方可能用8~9年。大家算着时间，5年以后是大换机节点。

2、创新业务

这块最ZQ，主要是城市大脑，智能控制各类安全，以及通过摄像头替代低端工作岗位，比如监工岗位等。

四、股价未来估值和风险

海康威视是家好公司，对员工好，对股东也好。据在海康威视工作的朋友说，出门开会经常可以打车，都是报销。

从分红比例看，近3年分红率超过50%，50%是啥概念，贵州茅台每年分红率差不多50%，凭分红这一点，海康威视就是安防行业的贵州茅台。

海康威视近两年在搞一个事情，花挺多钱，像今年已经花了超过130亿，建产业园。

从各个科技园兴建地点和主营产品中，船长发现，海康威视兴建的这些科技园具有很强的目的性，它们都是依靠当地区的优势产业进行发展，用以实现对旗下某一重要技术的增强。

以石家庄科技园为例，海康威视石家庄科技园规划有高端研发中心、综合实验室、毫米波雷达工厂以及20条全自动生产线及配装线。

调研报告显示，华北地区是我国雷达厂商最集中的区域，绝大部分在市场上有统治力的雷达相关企业几乎都集中在华北。

投资金额比较大，未来回报也大，但短线有债务压力，大家要注意这点风险！

五、现在买不买？

最后一个问题，现在能不能买？我觉得要看你能接受多大程度的回调。

海康威视历史大概发生过5次大幅度回调：

2010年6月至2010年7月：下跌37%（历时1个月）

2011年5月至2011年8月：下跌47%（历时2个半月）

2013年10月至2014年7月：下跌49%（历时9个月）

2015年5月至2016年1月：下跌60%（历时8个月）

2018年3月至2018年10月：下跌43%（历史7个月）

以上是几次相对较大的跌幅，期间无数次10-20%跌幅，船长就不说啦。

船长观点很简单，你能像我一样抗住回调，现在可以逢低买入，买入方法很简单：

技术派：MA5第一次买，MA22加仓，再跌就拿着，历史新高减半。下来MA5加仓，反复操作。

基本面：等市场有利空消息大跌时候买，买进去就装死当老乌龟，等待时间的玫瑰。